??? 一本追问金融危机祸根的书———《不计后果》，成为亚马逊图书榜上财经类的第一畅销书。两位作者剖析了房利美公司的经营者约翰逊弄权弄钱的手段，将国会、利益集团、政府赞助企业和华尔街之间的点连接起来

　　【英国《经济学家》周刊10月15日一期文章】题：贪婪与野心

　　前白宫演讲稿撰写人戴维·弗鲁姆2008年哀叹道：“美国抵押金融体系的塑造者希望实现的是：安全的政府所有权、完善的地方银行业和善于创造的华尔街。结果他们得到的是善于创造的政府、安全的地方银行业和完善的华尔街。”在《不计后果：膨胀的野心、贪婪和腐败如何导致经济终决》一书中，《纽约时报》资深记者格蕾琴·摩根森和担任顾问工作的乔舒亚·罗斯纳提供了迄今为止讲述这一体系是如何脱轨的最佳报告。这对搭档在搜寻细节方面做得非常成功，使这本书登上了亚马逊全球畅销书排行榜财经类的榜首。

　　两位作者将国会、利益集团、政府赞助企业和华尔街之间的点连接起来，他们还让我们了解了某些有权势的人物。

　　这些人中的关键人物是在上世纪90年代的大部分时间一直经营着最大的政府赞助企业房利美公司的詹姆斯·约翰逊。约翰逊高大、迷人，有精明的政治头脑，他发现了一个绝佳的机会，即利用一项受欢迎的事业———增加拥有住房的人数———作为增强房利美公司在华盛顿势力的手段，这同时也是让自己和高管同事一路中饱私囊的好机会。

　　他的战略有赖三大支柱。首先是收买国会，房利美公司达到这一目的的手段是游说、竞选献金和特权多管齐下，如为重要政治人物提供私下的抵押协议(一条后来为私人抵押放款人模仿的诡计)。1989年至2009年间，房利美公司为讨议员欢心花费了约1亿美元。其最大的拥护者包括克里斯·多德和巴尼·弗兰克，他们两人是2 0 1 0年通过的大规模金融改革议案(几乎不包括任何与政府赞助企业有关的内容)的设计师。让政界人士站在他们一边的是房利美公司直接或间接资助的社会团体和慈善机构。这些团体也受骗相信，因房利美公司及其规模较小的姐妹公司房地美公司拥有政府担保而增长的巨额金融利益大部分流向了贷款者，而不是经理人和股东。

　　两位作者说，第二项任务是挫伤监管机构的元气。房利美公司和房地美公司在国会山的朋友保证监督这两家公司的机构一直是“不堪一击的”。随着政府赞助企业加大冒险力度，美联储似乎并不担心(这很奇怪)，直到无力回天。在房利美公司带头进行约翰逊自豪地称之为“保险业实验”的活动时，绝大多数监管机构都在拍手喝彩。示警的少数人的声音很快就被淹没了。

　　这一战略的第三大支柱是讨好抵押贷款放款人。

　　其他抵押放款人确保了房利美公司能稳定地获得扩充其资产负债表的原料，他们还帮助房利美公司增加了利润(高管薪酬与之挂钩的部分越来越大)。在约翰逊掌权的9年中，他一个人就刮走了近1亿美元。救援房利美公司的最终账单可能是这笔金额的数百倍。

　　这本书让人觉得有点儿片面。贷款者太容易上当了：他们并非全都是被满脑子佣金的经纪人欺骗的单纯类型。但这本书的长处弥补了这一点，包括描述房利美公司压制批评者(房利美公司甚至会把他们描绘成精神错乱者)的行动有多残酷的细节令人落泪。

　　相对于摩根森和罗斯纳以叙述为主的作品，一本更短但更沉重的书《担保失败：美国两房企业和抵押金融的崩溃》是有价值的补充。这本书由纽约大学斯特恩商学院的四名教授合著，其中一人过去曾是房利美公司的董事会成员。这本书提供了两样在另一本书中找不到的有用东西(除了大量图表和统计数字外)。首先是拿美国的抵押体系与其他国家的体系做了比较。几乎没有几个国家拥有同等程度的国家支持，但许多国家的住房拥有水平和住房负担能力与美国相当。

　　有了这一发现，作者们为改革提供了一个具体的样板。不出意料，他们呼吁在市场条件允许时大幅缩减房利美公司和房地美公司的规模，并要求能在联邦账目上清楚地看到它们的补贴。如果政府要发挥作用，为抵押体系抵御灾难的能力担保，那么他们认为需要一种新型的公私伙伴关系，在这种关系中，私营部门为风险定价但自己只承保其中一部分，政府以沉默的伙伴的身份负责剩余部分并获得相应的酬金。鉴于政府赞助企业在政界容易引起争论的特性，转向这样一种机制将远非易事，但它会比自私自利的约翰逊协助建立的极不稳定的体系要好。???