中小板退市新规出炉，受打击最大的恐怕要算ST股。退市新规规定，上市公司净资产为负，营业收入低于1000万元等都会被强行退市。然而退市新规的生效期为2012年，也就是说，真正有ST股在新规约束下退市也是3年后的2015年。

　　两市新的退市方案中，新增两项要求，一项是增加扣除非经常性收益后的净利润指标，另一项要求30个交易日内完成补充材料，这两项要求对恢复上市过程中的两个关键问题做出了更加具体的规定。

　　在新方案中，交易所受理公司恢复上市申请后的30个交易日内，作出是否核准其股票恢复上市申请的决定。公司应交易所要求提供补充材料的，须在累计不超过30个交易日的期限内提供有关材料。

　　原有退市规则对政府补贴等非经常性收益和补充材料期限没有明确的界定和要求，致使一批公司长期"停而不退"现象非常突出。

　　A股市场上"僵尸"公司长期存在，ST股都是不死鸟，总有办法死而复生，拒绝退市。而这项新方案新增了净资产、营业收入等相关财务指标，还增加了年度审计报告为否定意见或无法表示意见、暂停上市后未在法定期限内披露年度报告、股票累计成交量过低、股票成交价格连续低于面值等退市标准，进一步防止上市公司通过各种手段规避退市。而上交所也专门针对"空壳"公司增加了退市标准。

　　这些退市规定都是好的，然而净资产、营业收入等财务数据指标却不具有追溯力，新规规定，以公司2012年的年报数据为最近一个会计年度的年报数据。也就是说，2012年以前的既往不咎。这将使得部分垃圾股逃过一劫，还可多活三年，直到2015年。据估计，这项新规也为不少ST股提供了起死回生的时间。

　　目前A股公司中，有34家公司净资产为负值，其中*ST中华A净资产为负16.9亿元，位居榜首。而*ST科健、*ST海龙净资产亏损额都在10亿元以上。如果按1000万的营业额算，至少有29家公司达不到该水平，万好万家、万方地产、东方银星、智云股份、亚太实业等公司一季度营业收入均在250万元以下。

　　理论上，退市新规将让ST股无处遁形，然而，实际上，三年之后的2015年能否坚决执行退市规定还是个问题。证监会也不是第一次提出要严格退市制度，然而到目前为止，仍是空话，ST股照样横行。2015年能否真正有ST股退市，值得怀疑。