4个，但今年以来，截至上月两融的客户已经达到3900多，也就是说今年增加3200多个两融的客户。

　　而从规模来看，上述营业部去年底的两融余额不到5亿元，而截至上周已达到15亿元的规模，最近两个月上涨了6亿元。

　　上述负责人透露，此前融资融券的准入门槛为50万元，现在降到10万元，甚至有券商已经降到了5万元，门槛已经十分低了。“这满足了小散户博弈的需求，从两融开户数量来看，散户占了很大的比例，不过从余额来看，占比较高的还是大户，百万以上大户两融规模占比超过75%。”该负责人说。

　　按照两融业务的规定，保证金比例不得低于50%，因此常规业务杠杆率一般不超过2倍，也就是说，散户要融资200万元，那么保证金比例不能低于100万元。兴业证券分析师称，部分激进的券商会通过“伞型”产品的方式放大杠杆。

　　“实际操作中，券商会通过其他途径扩大杠杆率，这不算违规，在现行的制度下可以实现，算是打擦边球。”一家券商两融业务的经纪人士表示。“举个例子，比如客户要用100万的保证金融资，在授信的时候会建议客户先转进来200万元的保证金，授信完成后，再让他将其中的100万转走，实际上保证金是100万，但授信时用200万提高了融资额度，这就加大了杠杆;另一种操作是，让客户先融券卖出100万的股票，下一个交易日再融资买入100万的股票，融资买入的股票还上融券卖出的股票，账户里没有股票，资金发生变动，几轮下来就能将杠杆做到3倍了。”上述券商经纪人士表示，道理是这样的，但实际操作中，加杠杆非常复杂和麻烦。

　　“一般加杠杆的客户投资水平较高，成熟的客户或者交易能力比较强的客户，我们才会告诉他们能够加杠杆，一般客户我们不会告诉他的。”上述券商经纪人士说。

　　两融业务成券商创收利器

　　对于券商来说，融资融券业务可以加大证券公司业务收入以及盈利，目前绝大多数证券公司融资利率为8.6%。随着融资融券业务的火爆，这一业务收入已经迅速成为证券公司第三大创收利器，仅次于代理买卖证券业务净收入和证券投资收益，占比已超过10%。

　　“融资融券业务的地位经过今年的发展已不容置疑，对于券商营业部来说，融资融券的业务收入占到总收入的40%左右，有些业绩好的营业部，其融资融券的收入比重能够超过一半。在券商营业部经纪业务中，融资融券是所有业务中涨得最快的。”北京一券商融资融券业务负责人称，由于两融业务持续火爆，不少券商都将融资的额度用完了。

　　多家机构预计，券商今年高增长已成定局，2015年仍将保持翻倍增长，两融将成为业绩贡献的主要来源。招商证券表示，融资融券账户功能进一步完善，有助于该业务板块业绩贡献提升，随着两融业务范围的不断扩充，明年仍将是券商业绩贡献的主要来源之一。

　　券商为投资者提供的融资资金主要来自自有资金、银行和保险等领域，“银行为券商的两融业务提供资金基本没有风险，风险都在投资者和券商端，同时，对银行来说有固定的收益率，资金周转的周期也短，一般是6个月。”一银行的融资融券业务负责人称，对于为券商提供部分融资来源的银行来说，融资融券业务很具有吸引力。

　　两融监管牵动市场神经

　　在股市加速上涨和融资融券业务爆发之时，监管机构亦加强了对该项业务的关注，而对两融业务监管的走向牵动市场的神经。

“今年刚起来一波行情，大家的热情就这么高，明年如果行情持续的话，两融的规模是难以想像的。”上述券商融资融券负责人称，但他也表示，融资融券的

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