经历了近期的持续调整之后，4日A股在多重利好消息刺激下走出先抑后扬行情。伴随股指强劲反弹，沪深两市再现普涨，近千只股票涨幅超过9%，而下跌个股只有65只。

　　截至收盘，上证指数报3756.54点，涨3.69%，深证成指报12711.56点，涨4.52%，创业板指报2546.16点，涨6.12%。两市成交一万亿元。虽然股市大涨，但三大股指成交量持续萎缩，沪市成交量已连续三个交易日跌破5000亿元。板块方面，公交、国防军工、计算机设备、通信设备涨幅居前，昨日护盘的银行股表现较差。除食品加工外，其余所有板块均录得资金净流入。

　　大涨原因揭秘

　　一、融券T+0改为T+1

　　8月3日晚间，上交所、深交所对《融资融券交易实施细则》进行了修订，明确规定投资者在融券卖出后，需从次一交易日起方可偿还相关融券负债。与原文比较，修改后的版本增加了“自次一交易日起”，这意味着融券卖出+还券的交易闭环从此前的T+0变为T+1。

　　分析人士表示，目前融券交易额相对较小，且集中在300ETF、50ETF等ETF品种。投资者可以通过融券卖出ETF，买入成份股转换ETF还券等方法进行日内跨品种套利。交易所此次规则修改可能旨在限制ETF套利，减少相关成份股日内价格波动。

　　二、43个交易异常账户遭监管

　　34个交易异常账户被沪深交易所限制交易后，8月3日上交所再对9个存在异常交易行为的证券账户采取了自律监管措施，其中4个异常账户被盘中暂停交易，5个异常账户被口头警示。至此，自7月30日以来，沪深两市共计43个账户遭到监管。

　　分析人士表示，在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下，一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加，严重影响了市场稳定。证监会此举足见维稳信心和决心。

　　三、多家券商宣布暂停融券交易

　　8月4日，中信证券(600030,股吧)宣布即日起暂停融券交易，随后长城证券、华泰证券(601688,股吧)、国信证券(002736,股吧)等多家券商宣布暂停融券交易。

　　目前沪深交易所实行的是T+1，即股票买入后的第二天才能卖出，但在现行两融业务中，对融券标的证券，投资者可在同一交易日内，通过买入标的证券及融券卖出同一标的证券，并使用当日买入的证券偿还当日融券，以较低成本变相实现日内多次回转交易。这种过于频繁的交易对当前疲弱的市场秩序必然会造成不利影响。分析人士指出，暂停融券业务，ETF套利交易就被限制了。目的也是为了千方百计降低股票市场的波动率。

　　次新股大跌

　　值得一提的是，虽然两市呈现普涨局面，但前期强势的次新股却占据跌幅前列，早盘更是大面积跌停，尤其是次新龙头光力科技(300480,股吧)从开盘涨停到收盘跌停，大大打击了市场炒作次新股热情。

　　统计数据显示，今年以来，登陆A股市场的新股、次新股达193只，其中不少公司未能尽情享受完新股上市的红利，股价便遭遇腰斩，但次新股平均涨幅仍高达220%，其中，暴风科技(300431,股吧)、永艺股份(603600,股吧)、中文在线(300364,股吧)等8只个股涨幅超过500%。

　　分析人士认为，次新股指数在前期市场下跌过程中，属于超跌的品种，且次新股本身无融资盘，机构的持股比例低使得抛压小，因此其在短期内的反弹力度将大概率超过多数其它板块。与此同时，在本轮新股存量发行思维的主导下，临近中报披露窗口，不少公司有望密集公布“高送转”消息，也有望刺进市场炒作热情。

分析人士进一步指出，次新股疯狂的背后其实是二级市场持续低迷，但炒作太高以后，补跌风险越来越大，一旦次新股熄火就意味着市场反弹确立，另外，虽然次新股整体涨幅较大，

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