资者以机构为主的结构有很大的差别。A股股民高度的投机性与羊群效应造成了市场高度的同步性，在2015年里，市场上演了千股涨停，千股跌停，千股涨停再跌停等各种走势，不过统计显示在熔断机制没有出来之前，市场仍有一定的概率进行自我修复。

　　过去11年里，有103次大盘触发指数熔断机制。统计显示，在触及5%后，42次的收盘行情涨跌幅小于5%，占比约为40%，而剩余61次的收盘涨跌幅超过了5%。这个数据说明，在没有指数熔断机制的情况下，即使沪深300指数盘中触及5%的第一档熔断线，涨跌幅继续扩大的概率也仅为60%，市场自身的运行机制仍有机会平抑指数波动。

　　根据银河证券基于2015年的资料测算，当指数触发5%熔断后，再次触发7%熔断阈值的概率为42%。而当指数下跌4.5%后，触发5%熔断阈值的概率则高达86%。实际应用中，在磁吸效应下，指数触发熔断的概率会更高。指数只要触及了5%第一档熔断，则会迅速达到7%停止交易。再想买入或者卖出，以及常说的长上影长下影，已经不存在任何可能。

　　暂停“熔断”规避助跌效应

　　对于投资者而言，1月8日市场将再次回到没有熔断机制的时间，面对市场和政策变化更应客观理性分析目前市场局势。

　　从A股本身的交易情况来看，据了解，目前不同类型投资者交易大体平衡，并未出现一边倒净卖出现象，公募基金、保险机构、券商自营、社保基金和企业年金均为净买入。7日，工农中建招五大商业银行代销的偏股型基金净赎回0.82亿元，未出现大额赎回，加之公募基金今日净买入19亿元，表明公募基金尚未出现流动性危机。

　　暂停“熔断”后大盘怎么走?

　　有分析师认为，暂停熔断机制是重大利好消息，可以有效减低市场由于不理解不熟悉所带来的风险叠加，避免市场的流动性风险，增加市场效率。随着限制上市公司减持的利好政策的出台，随着越来越多的上市公司承诺不减持，随着国家加大稳定市场的力度，市场的稳定可以期待，婴儿底2确定为3115。

　　广发证券认为，今年开年后下跌的促发因素应该不是熔断机制，而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等，但是这些因素导致的下跌被“熔断机制”给放大了，进入了恶性循环。

　　对“熔断机制”进行调整是非常必要的，市场能够在短期逐渐企稳并恢复流动性，但情绪受到的伤害会导致投资者风险偏好进一步下降，从而出现短期弱反弹，且持续性不会太强，随后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”。

　　综合证监会发布、证券时报网、中证网、东方财富网等 

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