中国到底有多大规模的银行表外资金?这些资金又都流向了哪里?弄清这些问题的答案，会判断出新一轮老板跑路潮的危险程度。

　　人们将银行的资产分为表内和表外两种，外界普遍认为，中国不断完善的银行监管体系，基本已经可以做到对表内资产的有效监管。2013年，银监会仅通过各类现场检查，就查处银行业金融机构违规金额2.3万亿元，处罚违规机构1341家。

　　令监管层担忧的是中国最近几年间不断膨胀的表外资产。由于游离监管之外，没有人能准确知道中国到底有多少表外资产。一家不愿署名的投行最近提供的一份报告显示，截止到2014年5月，中国的表外资产规模已经接近58万亿，在2010年至2013年间，平均每年的新增表外资产超过8万亿。

　　这些表外资产通过信托、基金等理财产品形式产生，人们对其有一个更为形象的称呼“影子银行”。在过去几年间，影子银行为那些受困于资金短缺的企业、房地产项目、地方融资平台公司等提供了商业银行之外的资金。但通常，资产成本也比较高。

　　渣打银行在2014年年初发布的一份报告称，理财产品是当前中国金融业企业提供的最受欢迎、增长最快的金融产品，是中国新兴的中产阶层与利率市场化的邂逅。然而，理财产品往往是透明度最低的储蓄类产品，并使投资者和发行银行暴露在不明确的风险之中。渣打银行在这份报告里称，到2013年末，银行提供的理财产品资金规模达到11万亿元。根据渣打银行的分析，其中，超过9万亿的信托资金(根据中国银监会的统计，截至2013年9月，信托管理资产规模达9.6万亿元)中有25%左右主要通过地方融资平台进入基建领域，29%进入工业领域，有9%进入房地产。

　　在中国过去几年的调控政策中，房地产企业和地方融资平台获得银行贷款受到严格限制，这意味着它们需要支付更高的融资成本。渣打银行估算，中国地方融资平台使用非债券、非贷款获得的负债资金规模在3亿～4亿之间。随着地方融资平台在2014年开始进入偿债高峰期，借新还旧还是应对还本付息的首选策略、普遍策略。

　　渣打银行亚太区研究主管王志浩说，“事实上，信托对地方融资平台贷款收取10%～15%的费用，表明这种融资结构不适用于公共基建项目。而地方融资平台之外，房地产开发商也面临着自身的风险。”

　　银行表外资产除了流向风险行业项目，还有一部分被认为是在金融领域空转，也就是被一些企业和机构拿去做一种“钱生钱”的生意。而这意味着中国金融风险在不断累积。

　　表外资产还使得银行得以规避存款准备金监管指标。中国的商业银行须在央行准备20%的人民币存款准备金，而表外资产则不需要存款准备金。渣打银行测算说，仅按照2013年末银行理财产品规模11万亿计算，如果转为表内，需要银行准备2.2万亿的存款准备金。而如果按照前述投行最新的调研，中国截止到2014年5月底近58万亿的表外资产，如要转为表内，则需要11.6万亿的存款准备金。这意味着，表外资产的循环在推高风险的同时，其实也变相地增加了中国的货币供应量。

　　除了理财产品，在中国银行(601988,股吧)体系之外，还活跃着大量的其他金融业务活动，包括地下钱庄、担保公司、P2P借贷(网络借贷平台)、典当行和互联网金融等。一些券商将其称之为“表外的表外资产”。目前，没有人能算出这些“表外的表外”资产规模究竟有多少。它们的隐蔽性更强，风险也更大。

中国政府总理李克强和他的货币调控团队显然已经下定决心，要挤出这些银行体系外循环的数十万亿资金的水分，并将他们引导到真正需要资金的、透