17000亿元！央行年末此举有何作用？

　　2024年12月31日，中国人民银行(简称央行)官网连发两则公告，开展14000亿元买断式逆回购，加之净买入国债3000亿元，释放流动性总共17000亿元。

　　央行为何年末投放流动性17000亿元?央行主要采取哪些措施向市场投放流动性?央行会加大买断式逆回购力度吗?一起来看本期的快问快答：

　　问：央行为何在年末通过创新工具释放17000亿元流动性?

　　答：每到春节之前，现金投放、缴税等规模都较大，市场对流动性需求增长，年前年后历来有较大的流动性缺口。

　　中信证券首席经济学家明明表示，2024年12月份地方债供给放量，而资金临近跨年存在季节性收紧压力。去年12月份MLF(中期借贷便利)实现11500亿元的流动性净回笼，而本次央行实施14000亿元的买断式逆回购净投放和3000亿元的国债净买入。综合来看，去年12月份实现了5500亿元的中长期流动性净供给。

　　通过上述两项创新工具投放流动性，对降准有一定的替代作用，且新工具投放流动性的效率更高，更有利于财政和货币政策的配合。

　　招联首席研究员董希淼认为，在岁末年初之际，央行通过7天期逆回购、买断式逆回购以及国债买卖等操作，向市场提供增量资金，年底前后市场流动性将继续保持充裕。

　　问：央行主要采取哪些措施向市场投放流动性?

　　答：当前，央行流动性投放渠道更加多样，工具操作更为从容。央行工具箱得到了进一步扩充，在公开市场操作中增加了国债买卖、买断式逆回购等工具，也有条件适度平滑四季度集中到期的MLF，减轻滚续操作压力。

　　在这种情况下，央行采取多方面措施，向市场投放多种期限的流动性，维持流动性充裕：

　　一是通过7天期逆回购操作，向市场注入短期流动性;

　　二是通过买断式逆回购操作，向市场注入中短期流动性;

　　三是开展国债买卖，买断式逆回购操作期限不超过1年，可填补现有7天期逆回购、1年期MLF之间的工具空白。

　　问：央行会加大买断式逆回购力度吗?

　　答:中信证券首席经济学家明明预计，在货币配合财政、增加流动性供给的诉求下，今年央行将继续加大国债净买入规模。

　　另外，在MLF存量逐步回笼的过程中，预计央行也会加大买断式逆回购的投放力度来弥补中长期流动性缺口。整体而言，预计2025年两项工具将会得到更多投放。

　　东方金诚首席宏观分析师王青也认为，展望未来，央行会持续开展大额买断式逆回购，替换MLF，同时也会持续开展国债净买入，逐步使之成为基础货币的主要投放渠道。