《只有河南》资产更迭，让文旅回归文化本心

　　近日，建业集团将只有河南·戏剧幻城与建业电影小镇打包以30亿元转让给中信旗下信宸资本，这与前期60亿元投入形成落差的交易，一度被舆论简单解读为房企承压下的折价变卖，甚至引申出演艺文旅依靠情怀难盈利的行业悲观论断。深圳大学文化产业研究院教授张振鹏认为，跳出财务得失的单一评判标准，这场资产交割并非中原文化IP的落幕，而是国内文化文旅产业告别“地产附庸”、回归文化本体发展逻辑的标志性转折，为全国地域文化演艺项目的长期发展提供了重要参照。

　　长久以来，国内大型文化文旅项目大多生长在“地产+文旅”的模式框架中。房企以文化项目撬动土地资源，依靠地产开发的高周转收益，持续补贴重投入、回报慢的文化演艺园区。这套模式在市场上行期批量催生特色文化地标，却暗藏难以调和的底层矛盾。张振鹏表示，文化演艺类文旅天然具备重资产、长周期、慢变现的属性，需要追求长期价值的产业资本持续深耕;但地产行业高度依赖短期现金流，背负高额债务成本，二者强行绑定后，文化项目不得不持续承担地产板块的资金压力，文化创作与运营始终受制于地产周期波动。

　　《只有河南》正是这一矛盾最鲜活的样本。自2021年6月开城，21座剧场常年循环演出，近千名演员以戏剧演绎黄河沿岸中原百姓的生存与坚守。截至2025年底，项目累计接待观众超5800万人次，省外游客占比超八成，“85后”年轻群体占比高达85%，凭借极具辨识度的中原叙事，成为传播黄河文明、重塑河南地域形象的核心文化IP。亮眼的流量证明其文化吸引力深入人心，却无法抵消房企体系带来的持续资本负担：海量客流不等同于健康可持续的商业模式，优质文化内容、庞大受众群体与失衡的资本结构形成尖锐冲突，一旦房企主业遇冷，承载地域文脉的文化地标便会直面债务风险。

　　此次资产出让，本质是一场主动的文化风险隔离与文脉托付。建业选择剥离两大文旅资产，并非放弃文化情怀，而是不愿让倾注心血打造的中原文化名片长期困于地产债务池。接手的信宸资本拥有成熟文旅产业运营经验，能够以长线产业资本逻辑替代房企短期资金逻辑，剥离项目背负的高息负债，让园区运营不再为地产资金缺口让步。

　　公众最关心的文化内核存续问题，在交易方案中得到明确保障。资方承诺保留全部剧目、创作方向、运营团队，总导演王潮歌依旧掌握项目创作主导权。从文化维度审视，《只有河南》早已超越企业资产的范畴，是面向全国大众的公共文化载体。无数外地游客走进园区，刷新对河南的固有认知，年轻一代通过沉浸式戏剧触摸故土历史，建立深层文化认同。这类精神层面的文化价值，无法用财务报表衡量，也不会随股权流转而消散。

　　未来文化文旅的竞争，不再比拼土地红利与房企资金规模，而是内容坚守、专业运营与长线资本耐心的比拼。新资方需摒弃短期逐利思维，尊重演艺文化慢培育、长滋养的客观规律;全行业文化项目都要探索脱离外部输血、自主良性运转的路径。

　　张振鹏认为，从账面看，这是一笔折价资产处置，如果置于文化产业发展史中，它宣告地产驱动文旅扩张时代走向终点。如果站在文明传承视角，这是中原文脉的跨主体接力。过去，地产为文化文旅提供落地土壤，今后，文旅产业要依靠自身文化内容独立生长。卸下地产负重、摆脱资金内耗的《只有河南》，终于能够纯粹以文化载体的身份持续生长，而“让文旅回归文化本身”，也将成为国内地域文化演艺产业转型的核心方向。

　　(济南日报·爱济南记者　张晓涵)